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来源：期货日报
2025年，国内生猪市场在产能充裕与需求疲软的双重压力下，经历深刻调整。数据显示，全年生猪均价约13.80元/公斤，整体呈现震荡下行走势，显著低于2024年全年水平。国内养殖户面临“增量不增收”的困境，各大猪企也在市场竞争中将成本一降再降。传统的“猪周期”被打乱，新一年生猪市场能否拨开迷雾，找到平衡发展之道？期货日报记者就此进行了采访。
供应增量超预期 猪价前稳后跌
2025年的生猪市场，给消费者带来了实惠，却给生产者带来了寒意。整体来看，猪价从年初的约16元/公斤高位震荡回落，6月初至7月初猪价虽出现阶段性反弹，但7月之后受供需错配影响，猪价再度下行，并在10月下旬一度跌破11元/公斤，触及近几年低位。值得注意的是，自10月起，生猪自繁自养模式陷入亏损。
“前稳后跌、旺季不旺。”谈及2025年生猪市场特征，卓创资讯分析师刘博洋总结道。究其原因，他表示，2025年生猪市场供给充沛：一方面，能繁母猪存栏量持续高企；另一方面，行业生产效率“内卷”，生猪出栏体重不断攀升，猪肉实际供应量超出市场预期。
需求疲软，是拖累2025年猪价的另一因素。刘博洋表示，传统消费旺季提振效应明显减弱，猪肉消费占比有所下滑，禽肉、牛羊肉等凭借低价优势分流猪肉需求。此外，在整体消费环境下，家庭和餐饮采购更趋谨慎，猪肉消费力承压，猪价上涨也难以带动需求同步增长。最终，形成了“跌价易、涨价难”的局面。
期货价格作为市场预期的“晴雨表”，能够提前反映基本面情况。格林大华期货分析师张晓君表示，2025年上半年生猪期货主力合约提前反映猪价下跌预期，期货盘面价格持续贴水现货；7月中下旬，受“去产能”政策调控指引，期货盘面价格短期显著上涨；随后，期货盘面价格快速下跌，再度回归基本面供需驱动。
猪企降本增效 行业洗牌加速
在猪价下行的背景下，2025年生猪养殖端掀起了一场“效率革命”——行业通过降低成本求生存。其中，头部猪企成本优势凸显：牧原股份的完全养殖成本从2025年年初的约13元/公斤持续下降至10月的11.3元/公斤；2025年1—11月温氏股份的肉猪养殖平均综合成本降至12.2~12.4元/公斤，预计2026年平均综合成本有望降至11.8元/公斤左右。
对此，张晓君分析称，猪企成本下降主要得益于产能利用率和生产效率的提升。当前，头部企业的PSY（每头母猪每年提供断奶仔猪数）指标已攀升至28以上，这意味着生产同样数量的猪肉，所需的母猪数量在减少。
从养殖环节来看，刘博洋补充说：“饲料方面，玉米、豆粕约占生猪养殖总成本的60%，2025年这两个品种的价格低位运行，龙头企业通过优化饲料配方，进一步降低成本；防疫方面，应用智能化设备，猪企使防疫成本控制在0.2~0.3元/公斤；环保方面，在环保政策趋严的背景下，中小养殖户压力较大，但龙头企业通过集约化、智能化养殖，降低了环保成本；人工与管理成本方面，智能化设备（如无针注射器）的应用，大大降低了人工成本，提升了管理效率。”
这场激烈的效率竞赛也加剧了行业分化。记者了解到，经过近几年的发展，生猪养殖竞争的焦点已转向“降本增效+品质升级”——龙头企业凭借规模和技术优势，不断摊薄刚性成本，而资金与技术能力相对有限的中小养殖户，压力越来越大，生存空间被进一步压缩，规模化、集约化成为行业主流发展方向。
2026年压力仍存 不乏回暖预期
展望2026年，受访人士对生猪市场的观点在谨慎中保持一丝预期——上半年生猪供应压力或依然存在，下半年有望迎来边际改善。
基于产能传导规律，农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力表示，受前期产能去化较慢的影响，2026年上半年猪肉市场供应仍较为充足，叠加消费淡季，市场价格面临压力；下半年或迎来转变，从近几个月产能去化趋势来看，2026年下半年猪肉市场供应存在缩量预期，叠加消费季节性好转，或带动猪价上涨。
农业农村部的数据显示，截至2025年10月，能繁母猪存栏量达3990万头，虽然超出正常保有量（3900万头），但再次跌至4000万头以下，产能去化有加速迹象。
刘博洋预计，行业持续亏损将促使养殖户加快淘汰低效产能，2026年二季度能繁母猪存栏量或降至3850万~3900万头。但值得注意的是，2026年生猪需求或继续疲软，“旺季不旺”或成常态，春节、中秋等传统节日的需求提振幅度较为有限。
在张晓君看来，2026年生猪市场的主线逻辑为“供给增加进入尾声”。2026年下半年供给压力能否缓解，将很大程度上取决于2025年11月至2026年2月能繁母猪存栏量的实际去化幅度以及行业生产效率变化。她预测，2026年生猪均价或在12~13元/公斤，全年价格呈现前低后高态势。
此外，政策端调控也将继续成为2026年生猪市场关注的重点。国海证券研报指出，当前生猪行业步入调控期，调控猪价是抗通缩的最有效方式之一，相关部门进行政策调控，目的是推动猪价恢复至合理区间，预计调控政策将具有持续性，路径上可能呈现出“调控—加码—修正”的特点。
周期磨底拉长 主动管理风险成企业“必修课”
国内生猪市场正在形成“政策引导、市场调节、效率制胜”的新格局。在周期拉长、猪价波动收窄的“微利时代”，养殖主体的生存理念与策略也需要不断升级。
对生猪养殖户而言，王祖力提出了四点建议：一是持续防好疫病；二是做好增效降本；三是确保产能保持在合理水平；四是不赌行情，顺势出栏。
与此同时，主动运用期货和衍生品等风险管理工具不可或缺。“从近几年生猪期货运行情况来看，其发现价格和套期保值的功能较好发挥，部分养殖场户通过期货工具规避价格波动风险，实现了稳健经营。”王祖力对期货和衍生品的价值表示肯定。
张晓君建议，养殖主体可积极利用期货工具。一方面，在玉米、豆粕期货价格低位时，买入套期保值，锁定原料成本。另一方面，在生猪期货价格给出养殖利润时，卖出套期保值，锁定销售价格，进而锁定养殖利润。此外，玉米、豆粕、生猪等期权也为企业更精细化地管理风险提供了更多可能。
记者从大商所获悉，2025年，生猪期货总成交量达1799.3万手、日均成交量达7.4万手、日均持仓量达21.3万手。与2024年相比，生猪期货流动性稳步提升，市场承载力继续增强。在产业主体通过直接参与期货市场进行风险管理的同时，越来越多的中小养殖户还通过“保险+期货”锁定饲料成本及生猪出栏价格，建立更科学的生产和收入机制，保障养殖经营的连续性和稳定性。
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