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纵观2025年全年,A股市场呈现一波结构性“小牛”行情。数据显示,在剔除ST股、退市股及当年上市新股后,5176只个股中,有4110只涨幅为正,其中523只涨幅超过100%。但是,仍有40只个股跌幅超过30%,其中7只跌幅逾40%。
跌幅最大个股:跨界光伏遭遇阵痛期
2025年跌幅最大的个股为仕净科技,全年累计下跌50.99%。该公司原主营制程污染防控设备、末端污染治理设备,于2023年宣布跨界进军光伏领域。然而,新业务并未给公司带来效益。
继2024年年报业绩大幅下滑后,仕净科技2025年前三季度实现营收11.11亿元,同比下降65.44%;归母净利润亏损2.26亿元,同比下滑256.77%。财报显示,业绩下滑主要是完工订单数量较上年同期减少所致。
紧随其后的是康乐卫士,全年跌幅达49.97%,位居第二。作为一家从事新型疫苗研究、开发和产业化的创新驱动型生物制药企业,公司长期处于亏损状态。2025年前三季度,公司营业收入为127.63万元,同比增加106.53%;归母净利润亏损2.29亿元。自2013年以来,公司扣非归母净利润持续为负,且亏损规模逐年扩大——2020年至2024年分别亏损1.57亿元、2.78亿元、2.94亿元、3.14亿元和3.63亿元。
康乐卫士2020年以来财务数据
跌幅第三的是龙大美食,全年下跌48.11%。该公司以食品为主体,以养殖和屠宰为两翼支撑,致力于发展成为中国领先的食品企业。然而,猪周期持续低迷叠加预制菜赛道竞争加剧,使其增长承压。
此外,华星创业、无线传媒、中百集团(维权)等个股2025年跌幅均超40%;万科A、三只松鼠等亦下跌30%以上。
整体来看,业绩持续恶化等因素,成为相关个股大幅回调的重要诱因,也反映出在政策引导与市场机制双重作用下,A股价值投资逻辑正逐步强化。
2025年A股跌幅前20
食品饮料板块连跌5年,会否极泰来吗?
从行业分布看,2025年跌幅居前的50家上市公司中,医药生物、电子行业数量最多,分别为9家和8家;食品饮料、环保、房地产等行业各有3家上榜。
值得注意的是,食品饮料行业(申万指数)2025年下跌9.69%,已连续5年收跌,较2021年高点累计跌幅已超50%。
“2025年内需相对偏弱,年中‘限酒令’等政策亦形成短期扰动,食品饮料行业整体承压。”国信证券在2026年策略报告中表示。
数据显示,食品饮料板块全年跑输沪深300指数达27个百分点。细分来看,软饮料维持相对较高的景气度,零食行业则呈现明显分化,量贩零食龙头继续开店、魔芋零食放量形成局部亮点。
不过,展望2026年,多家券商释放积极信号。华龙证券认为,随着宏观政策加大逆周期调节、扩大内需支持力度增强,作为必选消费品重要赛道的食品饮料板块直接受益于内需提振。其中,伴随行业加速出清,白酒板块估值有望震荡上行;预加工食品经历多年承压后,最差阶段或已过去;而受益于餐饮业的修复和连锁化率提升,餐饮相关的基础及复合调味品龙头有望迎来估值重构。
同样经历长期调整的医药生物板块,在2025年终于迎来些许转机——全年上涨11.94%,结束连续4年的下跌趋势。尽管部分个股仍位列跌幅榜前列,但行业基本面已现回暖迹象。
诚通证券研报认为,2025年AI制药技术热度攀升,全球创新药景气延续,叠加国内生物医药投融资触底反弹,市场关注度持续回升。
展望2026年,“创新”与“出海”被多家券商列为医药板块投资主线。随着前期研发投入逐步兑现、国际化进程加速推进,医药板块或开启新一轮增长周期。
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